Сырье и рабочая сила растут, как должны с этим справляться шинные компании?

Какой фактор является самым большим препятствием для заработка в шинном бизнесе? Обменный курс? Сырьевые материалы? Транспортные расходы? Трудозатраты?

Поскольку многие шинные компании одна за другой публикуют финансовые данные, самый большой риск волатильности в шинной индустрии был раскрыт...

Высокая стоимость сырья, разные компании испытывают разное влияние
В 2024 году многие шинные заводы сходят с ума, сталкиваясь с изменениями цен на сырье. С третьего квартала цены на шины начали расти и стремительно увеличиваться — рост за один квартал достиг или даже превысил 30%. Цена на натуральный каучук достигла пятилетнего максимума в 19 000 юаней за тонну.

Азиатские шинные компании, которые имеют огромную зависимость от затрат, почти коллективно столкнулись с падением прибыли. Ситуация многократного увеличения прибыли в течение 2023 года больше не повторяется.

Прибыль индийского производителя шин Apollo с апреля по декабрь 2024 года упала на 31,5%. Однако, несмотря на то, что две ведущие шинные компании, Michelin и Hankook, также столкнулись с воздействием высоких затрат на сырье, их показатели прибыли остаются приемлемыми.

Операционная прибыль Michelin снизилась лишь незначительно на 5%, а операционная прибыль Hankook даже увеличилась более чем на 32%. Обе шинные компании признали существование давления со стороны затрат на сырье, и Michelin даже опубликовала данные о затратах на сырье с 2019 по 2025 годы. Видно, что давление на затраты на сырье в 2024 году увеличилось почти на 50% по сравнению с 2020 годом, но операционная маржа Michelin за последние пять лет оставалась на высоком уровне — более 12%.

Michelin специально отметила, что продажи высокоценных легковых шин размером 18 дюймов и выше являются ключом к их высокому уровню прибыли. Продажи шин размером 18 дюймов и выше составляют 65% от продаж легковых шин бренда Michelin. С таким объемом продаж операционная маржа легковых шин и двухколесных шин Michelin составляет 13,1%, превышая общую операционную маржу бизнес-линии. Hankook Tire также придерживается стратегии продаж шин большого размера в последние годы.

В 2024 году доля продаж шин Hankook Tire размером 18 дюймов выросла до 46,5%, что на 2,3% больше по сравнению с прошлым годом. Маржа прибыли Hankook Tire также достигла 18,7% благодаря увеличению продаж шин большого размера с высокой премиальной стоимостью.

Можно сказать, что, хотя все они ощущают давление роста цен на сырье, наличие большего количества высокоценных продуктов снизило зависимость шинных компаний от затрат — потребители, выбирающие брендовые продукты ведущих шинных компаний, более склонны платить за ценность.

Повышение цен может помочь компенсировать это. Даже операционная прибыль Michelin от шин для грузовиков и автобусов увеличилась на +26,1% в годовом исчислении благодаря высококлассным услугам для автопарков в 2024 году.

Таким образом, для ведущих шинных компаний рост затрат на сырье является головной болью, но, похоже, не такой уж сильной.

На самом деле, в 2022 году, когда затраты росли наиболее резко, операционная маржа Michelin все еще могла оставаться на уровне около 12%.

Однако для многих шинных компаний, которые завоевывают долю рынка благодаря высокому качеству по доступной цене, ситуация совсем другая. Их основные потребители больше обращают внимание на цены, что приводит к тому, что повышение прибыли за счет увеличения цен становится "копанием себе могилы". Если цены действительно будут повышены для защиты прибыли, продажи могут оказаться разрушенными.

Помимо различного влияния роста цен на сырье на разные компании, изменения базовых затрат, таких как транспортные расходы, также варьируются от компании к компании. Ведущие предприятия испытывают влияние, но степень воздействия невысока. Однако для шинных компаний третьего и четвертого эшелона любое увеличение затрат является смертельной угрозой.

Рост затрат на труд, шинные компании испытывают одинаковое влияние

Если оглянуться назад, можно заметить, что с 2022 года шинные компании, особенно иностранные, начали говорить о влиянии затрат на труд на корпоративную прибыль.

Изучая расходы на труд ведущих шинных компаний за последние пять лет, можно заметить, что они растут из года в год. Среднегодовой темп роста затрат на труд иностранных шинных компаний за последние четыре года составляет 6%.

В 2024 году инвестиции в трудозатраты были почти на 20% выше, чем в 2019 году. За последние три года доля затрат на труд в продажах составляла от 25% до 30%. В отечественных шинных компаниях инвестиции в трудозатраты в 2022 и 2023 годах увеличились на 4% и 10% соответственно.

Доля заработной платы сотрудников в общих затратах всегда составляла около 20%. Однако, если говорить о производительности труда, то показатель на одного сотрудника в иностранных компаниях снижается на 1%–2% в год.

В то же время забастовки и повышение заработной платы в Южной Америке и Европе также увеличивают операционное давление на шинные компании. Поскольку китайские шинные компании начинают постепенно расширять свои производственные мощности в Северной Америке и Европе, те же вызовы также становятся актуальными.

Конечно, риски строительства заводов за рубежом связаны не только с неожиданным увеличением затрат на труд, но и с более серьезным давлением обменного курса.

Колебания обменного курса, шинные компании не инвестируют в Южную Америку

В 2023 году, из-за увеличения зарубежного экспорта, китайские шинные компании также начали часто упоминать влияние изменений обменного курса на доходы.

Публичные данные показывают, что колебания обменного курса в Бразилии и Чили в Южной Америке, а также в Турции в Азии в 2024 году составили 7,4%, 12,6% и 42,5% соответственно. Изменения обменного курса, подобные "американским горкам", можно назвать самым неконтролируемым переменным фактором затрат для шинных компаний.

Таким образом, на данный момент ведущие шинные компании увеличили мощности в Европе, Северной Америке и Азии, но в Южной Америке никаких действий не предпринято. На самом деле, не только иностранные ведущие компании не предпринимают действий, но и китайские шинные компании, которые предпочитают размещать производственные мощности в относительно недорогих регионах, также, похоже, не имеют планов инвестиций.

Высокий риск волатильности обменного курса в Южной Америке может напрямую нанести разрушительный ущерб доходам и прибыли шинных компаний. Поэтому большинство шинных компаний только планируют каналы здесь, но редко рассматривают инвестиции в мощности.