Шинная промышленность Перед кризисом инвентаризации

В шинной индустрии никто не может избежать слова "инвентарь".

Как только производственная линия производителя запускается, она не может остановиться — остановка и перезапуск обходятся дорого, а сбой в цепочке поставок означает увольнение работников. Поэтому, даже если продажи идут плохо, машины должны продолжать работать, а произведенные шины отправляются дилерам.

Дилеры являются воротами между производителями и конечными потребителями; товары сначала поступают на их склады, а затем распределяются по шинным магазинам, 4S-центрам и автопаркам. Вы зарабатываете на разнице в цене, основанной на разнице во времени и месте. Говоря прямо: то, что накапливается на складе, — это не шины, а денежный поток. Быстрый оборот означает прибыль; медленный оборот означает больше вложенных денег.

В августе 2026 года эти ворота были на грани разрушения

Согласно последним данным Longzhong Information, в начале августа дни оборота запасов для полустальных шин составляли от 45 до 52 дней, а для цельностальных шин — от 40 до 48 дней, что является трехлетним максимумом за тот же период. Идеальная скорость оборота в отрасли составляет 30 дней — эти показатели на 50% и 35% выше соответственно. В середине июня дни оборота для полустальных радиальных шин выросли до 46,5 дней, а для цельностальных радиальных шин превысили 41 день, оба достигли трехлетних максимумов.

Это верно на уровне заводов, но еще больше на уровне дилеров. Опрос 62 дилеров цельностальных радиальных шин, проведенный Zhuochuang Information в конце прошлого года, показал, что 78% увеличили свои запасы по сравнению с предыдущим месяцем. К июлю 2026 года общенациональный опрос Tire International Perspective показал, что 60,33% дилеров все еще увеличивали запасы по сравнению с предыдущим месяцем — процент сократился, но тенденция осталась прежней. У крупных дилеров оборот запасов составлял примерно 90 дней, а у малых и средних — примерно 60 дней, что привело к значительному замораживанию капитала в запасах.

Почему они не продаются? Корень проблемы — серьезная избыточная мощность

Годовая производственная мощность полустальных радиальных шин превышает 800 миллионов единиц, в то время как эффективный внутренний и внешний спрос составляет менее 600 миллионов единиц, что приводит к избыточному предложению более 200 миллионов единиц. В первой половине 2026 года предложение оценивается примерно в 349 миллионов единиц, а спрос — примерно в 303 миллиона единиц, что приводит к избыточному предложению почти на 50 миллионов единиц всего за шесть месяцев.

С 2023 по 2024 год компании поспешили расширить производство, добавив более 210 миллионов шин в 2025 году, что значительно превысило емкость рынка. Центральная комиссия по финансовым и экономическим делам специально раскритиковала "внутреннюю конкуренцию" в 2025 году, а Китайская ассоциация резиновой промышленности продвигала "сокращение и замену мощностей", но существующие производственные линии нельзя было закрыть.

Дополнительным фактором стало повышение стоимости сырья

Цены на натуральный каучук превысили 15 000 юаней за тонну во второй половине 2025 года и продолжили расти, достигнув 18 000 юаней за тонну в марте 2026 года и оставаясь на уровне около 17 600 юаней за тонну в мае, что на 30% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот скачок затрат напрямую уничтожил прибыль: 23 июля теоретическая прибыль составила -0,18 юаня/кг для полустальных шин и -1,27 юаня/кг для цельностальных шин — обе производственные линии работали в убыток. Каждый килограмм произведенных шин приносил убыток.

Производители выпустили уведомления о повышении цен — было выпущено более 80 уведомлений, с основными увеличениями от 2% до 5%, а Tengsen Rubber повысила цены на целых 10%. Однако реакция рынка была вялой. Уведомления о повышении цен по сути были "призывами к покупке", а реальная ценовая политика скрывалась в неявных скидках, предлагаемых на ярмарках заказов: номинальное повышение на 5% с тайной скидкой, но сначала нужно было забрать товар. К июлю некоторые бренды отказались от всякой видимости и напрямую снизили цены в рекламных целях.

В июле заказы сократились повсеместно, а коэффициенты загрузки продолжали снижаться

Опросы показали, что 71% заводов по производству полустальных шин зафиксировали снижение заказов по сравнению с предыдущим месяцем, при этом рост составил 0%; 68% заводов по производству цельностальных шин также зафиксировали снижение, при этом рост составил 0%. В июле средний месячный коэффициент загрузки для полустальных шин составлял примерно 62%–63%, а для цельностальных шин — 63%–65%, что на 6–10 процентных пунктов ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

С 1 августа многие шинные заводы в Шаньдуне начали 3–5-дневное летнее обслуживание — традиционная практика, но в этом году, в сочетании с переполненными запасами, его характер изменился: это было не плановое обслуживание, а вынужденное сокращение производства.

Рекламные ярмарки оставались самым страшным событием для дистрибьюторов. Производители устраивали банкеты, обменивались любезностями, а затем раздавали заказы на продажу до окончания мероприятия. Если вы этого не сделаете, кто-то другой займет ваше место.

Количество дистрибьюторов сократилось примерно на 30% за последние три года, в то время как доля рынка ведущих компаний увеличилась на 15% — процесс устранения идет полным ходом. Производители не спешат менять дистрибьюторов, используя подход "варки лягушки": ежегодные цели увеличиваются из года в год, политика скидок меняется каждый год, а невыполнение целей означает отсутствие скидок, что эквивалентно работе за бесплатно.

Денежный поток начал разрушаться

В июле Harbin Bank выставил на продажу 28 490 застрахованных шин, с ценами от 5 миллионов до 32,48 миллиона юаней — банк распродает залоговые активы дистрибьюторов. В сентябре 2025 года оптовик из Цзинъюаня, Ганьсу, начал процедуру банкротства с целевой суммой 12,66 миллиона юаней.

По состоянию на начало 2025 года как минимум шесть дистрибьюторов были выставлены на аукцион или добавлены в список должников. Маржа прибыли сократилась с 8% до менее 3%, а оборот запасов увеличился с 30 дней до 45 дней или даже 90 дней. С одной стороны, есть непроданные товары, а с другой стороны, есть просроченные платежи. Сжатие с обеих сторон приводит к разрыву цепочки.

Что делать?

Большинство выживших дилеров сделали несколько вещей: сократили количество брендов, принимая только те, у которых есть соглашения о защите цен; контролировали условия оплаты, больше не предоставляя крупные кредиты; добавили услуги, при этом валовая прибыль от чистой продажи шин упала ниже 5%, в то время как совокупная валовая прибыль от "шин + регулировки + тестирования" все еще могла поддерживать 15%; и внедрили системы для сокращения оборота с 45 дней до 28 дней.

Однако эта трансформация требует вложений в рабочую силу и капитал. Для опытных дилеров с двадцатилетним стажем переход от "перемещения коробок" к "предоставлению услуг" оказался сложнее, чем закрытие их магазинов.

Шины, если они хранятся слишком долго, имеют стареющую резину и затвердевший протектор, становясь бесполезными после истечения срока годности. То же самое относится и к запасам — если они могут быть реализованы, это деньги; если нет — это долг.