Спрос на резину в шинной промышленности

5 декабря рынок натурального каучука продемонстрировал волатильную динамику: "фьючерсы незначительно выросли, цены на спот стабилизировались". На фьючерсном рынке основной контракт по каучуку Шанхайской фондовой биржи (RU2605) открылся на уровне 15065 юаней/тонну, достигнув в ходе торгов максимума в 15110 юаней/тонну.

По состоянию на 10:01 утра цена составляла 15075 юаней/тонну, что на 40 юаней/тонну выше закрытия предыдущего торгового дня, рост на 0,27%. Все долгосрочные контракты также незначительно выросли, при этом контракт каучук 2608 поднялся на 0,40%, что указывает на определённую поддержку со стороны рыночных ожиданий будущих затрат.

Цены на спотовом рынке остались относительно стабильными. Спот-цена на SCR-5# из провинции Юньнань составила 14900 юаней/тонну, в то время как спотовые цены на SCR-10# в Куньмине, Цзиньхуне и других производящих районах, а также импортируемые из Таиланда и Вьетнама, остались на уровне 13800 юаней/тонну.

Цена стандартного тайского каучука в зоне свободного склада Циндао составляет 1835 долларов США за тонну, в то время как диапазон внутренних цен на смешанный каучук остаётся стабильным — от 14500 до 15300 юаней за тонну, что на 75–150 юаней за тонну выше показателей двух предыдущих дней.

Стоит отметить, что основной контракт дважды в этом месяце проверял психологический уровень поддержки в 15000 юаней за тонну, достигнув минимума в 14910 юаней за тонну, что указывает на сохраняющееся краткосрочное давление вниз.

(I) Предложение: Пиковый сезон снижает ценовую эластичность

Дальнейшее усиление глобального предложения стало главным сдерживающим фактором на рынке. Глобальное производство натурального каучука в октябре достигло 1,496 млн тонн, увеличившись на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,7% в годовом исчислении — второй показатель по объёму за этот год.

Несмотря на то, что в Китае продолжается ускоренное прекращение сбора латекса в провинции Юньнань, приводящее к постепенному снижению новых поставок каучука, восстановление предложения в основных зарубежных производящих регионах превзошло ожидания: влияние наводнений в южной части Таиланда было ограничено (снижение производства всего на 10 000 тонн), и после уменьшения осадков сбор латекса и логистика возобновились, при этом ожидается, что производство в декабре вырастет более чем на 5% по сравнению с предыдущим месяцем; хотя Индонезия и Вьетнам показали снижение годового производства на 9,8% и 1,3% соответственно из-за корректировки структуры посадок, краткосрочное предложение остаётся достаточным в период пикового цикла производства в четвёртом квартале.

Ослабление поддержки со стороны стоимости сырья: цена тайского листового каучука осталась стабильной на уровне 49,93 бата за кг, что на 3,2% ниже ноябрьского максимума, дополнительно ослабляя нижнюю поддержку цен на каучук.

(II) Спрос: Неудачный пиковый сезон в шинной промышленности стал ключевой слабостью

Поскольку шинная промышленность является основным потребителем натурального каучука (на неё приходится более 70%), слабый спрос напрямую ограничивает восстановление цен. Внутренний конечный рынок показал вялые результаты: розничные продажи легковых автомобилей в Китае снизились на 7% в ноябре по сравнению с прошлым годом, а срок оборачиваемости готовой продукции на шинных предприятиях вырос до 45 дней — на 8 дней больше, чем в тот же период прошлого года.

Хотя производство поддерживается прибылью (валовая прибыль до налогообложения составляет 15,85 юаня на шину для цельностальных шин, что представляет собой прирост по сравнению с прошлым годом), компании придерживаются консервативной стратегии закупок, сосредотачиваясь на пополнении небольших заказов и покупке только при необходимости.

Запасы натурального каучука на шинных заводах в провинции Шаньдоне остаются на безопасном уровне 15–20 дней, что на 3 дня меньше, чем в третьем квартале. Экспортный рынок также испытывает давление: зарубежные заказы выполнялись до Рождества в декабре. Хотя индекс делового настроения европейской автомобильной промышленности незначительно улучшился до -29,7 пункта, это пока не привело к существенному росту спроса.

В краткосрочной перспективе сокращение предложения из-за внутреннего сезона неактивности и рост зарубежного спроса создадут противоборство, и цены на каучук, вероятно, останутся в диапазоне 14 900–15 200 юаней за тонну.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе необходимо отслеживать два ключевых фактора: во-первых, погодные условия в производящих регионах Юго-Восточной Азии в январе 2026 года (предупреждения об Эль-Ниньо могут повлиять на производство); во-вторых, влияние предновогодних акций по продаже автомобилей в Китае на спрос на шины.

ANRPC прогнозирует, что разрыв между предложением и спросом на натуральный каучук в мире достигнет 700 000 тонн в 2025 году, однако ситуация с краткосрочным избытком вряд ли изменится. Шинным компаниям следует сосредоточиться на отслеживании данных о продажах легковых автомобилей в середине декабря как ключевого показателя для оценки восстановления спроса.